[库存看市场]库存延续回落，钢价波动向上西本资讯-yb体育官方

本周（10月23日—10月27日），西本资讯监测的数据显示，截止10月27日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3978元/吨，周环比上涨22元/吨；高线hpb300φ6.5mm为4174元/吨，周环比上涨20元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡抬高：其中，北方钢厂协力，价格推涨；南方资源偏紧，底部上移。本周西本钢材指数上行，成本指数上涨，而后者涨幅更大，显示长流程钢厂利润空间继续压缩；本周螺纹钢期货主力合约低位反弹，对现货市场有拉动作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约止跌回升：铁矿稳步上扬，焦炭震荡抬高，热卷重心上行，螺纹低位反弹。其中，热卷2401合约周五夜盘收在3839元，较上周五夜盘3720元/吨上涨119元；螺纹钢2401合约周五夜盘收在3720元/吨，较上周五夜盘3614元/吨上涨106元；从全周走势情况看，原料端再次趋强，成材端跟随走高。

回首本期，消息面利好为主，原料价格抗跌，螺纹现货收高，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至10月27日，沪市螺纹钢库存总量为27.06万吨，较上周减少1.10万吨，减幅为3.91%（见下图）；目前库存量较上年同期（10月27日的30.04万吨）减少2.98万吨，减幅为9.92%。本周沪市螺纹钢库存环比继续下降，主要原因是入库资源仍然不多。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.68万吨，较上周增加7.01%（见下图）。本周终端采购量环比增加，表明刚需逐步回升。

本期西本钢材指数波动回升，市场价格跌后回涨：周一，震荡下行；周二，低位趋稳；周三，普遍上扬；周四，稳中趋高；周五，继续抬升。当下上海市场现状是：社会库存再降，刚性需求稳定；成本支撑更强，螺纹加价混乱。目前市场行情处于“提升”状态，预计下周西本钢材指数偏强运行。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1030.03万吨，较上周减少50.75万吨，减幅为4.70%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为430.70万吨，环比上周减少30.82万吨，减幅为6.68%；线盘库存量为62.50万吨，环比上周减少5.35万吨，减幅为7.89%；热轧卷板库存量为289.61万吨，环比上周减少9.81万吨，减幅为3.28%；中厚板库存量为133.77吨，环比上周减少2.47万吨，减幅为1.81%；冷卷板库存量为113.45万吨，环比上周减少2.30万吨，减幅为1.99%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年10月27日的1012.62吨）增加17.41万吨，增幅为1.72%。分品种看，本期五大钢材品种库存中，所有品种库存继续下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格整体上移，其中，山东和浙江市场涨幅较大，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3620元到3850元/吨不等，周环比上涨50-70元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

我国将增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力

中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移yb体育官方的支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确了上述安排。

人大常委会授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额

为了加快地方政府债券发行使用进度，保障重点领域重大项目资金需求，发挥政府债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用，推动经济运行持续健康发展，第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议决定：授权国务院在授权期限内，在当年新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。授权期限为决定公布之日至2027年12月31日。

1-9月国有土地使用权出让收入30875亿元

财政部数据显示，1-9月累计，全国政府性基金预算收入38683亿元，同比下降15.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3048亿元，同比下降7.9%；地方政府性基金预算本级收入35635亿元，同比下降16.3%，其中，国有土地使用权出让收入30875亿元，同比下降19.8%。

再融资债券发行规模破万亿

截至10月24日，全国已有27个省份地区披露特殊再融资债发行计划，规模合计10126.7958亿元，其中已发行规模为7362.94亿元，内蒙古、云南两省份额度已超千亿。本轮再融资债券发行进度和规模超出市场预期，各区域估值收益率普遍下降较快，城投尾部风险或有望阶段性下行，区域性城投主体迎来较好的配置机会。

中钢协：前三季度钢铁行业运行保持平稳

10月24日，中国钢铁工业协会召开三季度信息发布会，会上指出，前三季度重点统计钢企营业收入为4.66万亿元，同比下降1.74%；营业成本4.39万亿元，同比下降0.61%；利润总额621亿元，同比下降34.11%；销售利润率1.33%，同比下降0.66个百分点。从数据指标看，前三季度，钢铁行业运行保持平稳态势，主要表现在：一是月度钢产量与消费量波动幅度小于前两年；二是各月行业总体均保持盈利，6月份以来行业利润呈逐月上升的态势。

国家发改委：积极做好增发国债项目实施各项工作

国家发改委副秘书长张世昕25日在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，国家发改委、财政部将会同有关方面，积极做好增发国债项目实施各项工作：一是抓紧建立工作机制。二是组织做好项目筛选。三是加快推进项目实施。四是着力抓好监督管理。通过在线监测、现场督导等方式，加强对国债项目开工建设、资金使用等情况的监督检查，推动项目顺利建设实施。

水利部：力争再开工一批重大水利工程

水利部副部长陈敏在2023年前三季度水利基础设施建设进展和成效新闻发布会上说，1至9月，水利项目开工数量实现较大增长。全国新开工各类水利项目2.49万个，同比增长12.9%；总投资规模1.15万亿元，同比增长8.9%。其中，重大水利工程开工35项，国家、区域和省级水网工程体系加快构建。陈敏表示，下一步，水利部将全力抓好第四季度水利基础设施建设，力争再开工一批重大水利工程，加快水毁水利设施修复和灾后重建，确保全年水利建设完成投资超过去年水平。

中钢协：10月中旬重点钢企粗钢日产量下降

10月中旬，重点钢企粗钢日产203.91万吨，环比下降 2.11%，同口径相比去年同期下降 1.25%；生铁日产189.29 万吨,环比下降1.67%，同口径相比去年同期增长0.96%；钢材日产202.22万吨，环比下降 0.40%，同口径相比去年同期下降1.45%。截至10月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1651.32万吨，比上一旬增加15.21万吨、增长0.93%；比上月同旬增加75.64 万吨、增长4.80%；比去年底增加343.88 万吨、增长26.30%；比去年同旬减少120.52 万吨、下降6.80%。

中钢协：前三季度主要用钢行业运行总体平稳

1-9月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷，其中房地产主要指标继续下降，新开工降幅略有收窄；基础设施建设投资保持增长，增速继续放缓。制造业总体平稳增长，其中机械工业增加值保持增长，机电产品出口额(美元值)降幅有所扩大；汽车产量保持增长，其中新能源汽车产量和汽车出口量继续保持快速增长；船舶行业三大指标大幅上升，继续保持向好态势；家电行业三大白电产品产量保持增长，增幅有所收窄；集装箱产量继续下降。

前三季度全国规模以上工业企业利润同比下降9.0%

国家统计局称，前三季度，全国规模以上工业企业利润同比下降9.0%，降幅较上半年、一季度分别收窄7.8和12.4个百分点。分季度看，一、二季度，规上工业企业利润同比分别下降21.4%、12.7%，三季度利润增长7.7%，工业企业利润在连续五个季度同比下降后首次由降转增，呈加快回升态势。分月看，9月份规上工业企业利润同比增长11.9%，连续两个月实现两位数增长。

本期，宏观面总体偏暖，主要体现在：1、年度中央预算方案调整，决定增发国债一万亿；2、稳投资、扩内需、补短板再加码，新增地方政府债务限额可提前下达；3、再融资债券发行扩围，缓解地方政府还债压力；4、增发国债抓紧落地，加快推进项目实施；5、水利投资创历史同期新高，力争再开工一批重大工程；6、工业企业利润恢复向好，单月利润同比转增；7、前9月政府性基金预算收入下降，卖地收入降幅环比收窄。

总体来看，四季度只剩下两个多月，而政策端再次出台了“托举措施”，在“年底冲刺”效应下，市场信心得到提振，对行业面形成了正反馈。

从行业面看，据中钢协数据，前三季度重点钢企营收和利润整体下降，但6月份以后行业利润呈逐月上升态势，表明产销矛盾有所缓和；值得一提的是，主要用钢行业中，虽然建筑业持续低迷，但制造业、汽车、船舶行业等表现良好，为铁水转移创造了条件。另外，10月中旬重点企业粗钢日均产量再次下降，意味着市场倒逼机制发挥了作用，随着后期检修钢厂的增多，预计供给端仍会小幅缩减。

回首本周，期螺止跌回升，现货震荡收涨，原料尚未示弱，需求小幅增加。从行情走势看，全国各地表现相似：在北方，钢厂强势，涨多跌少；在南方，情绪修复，先抑后扬；南北市场同步起落，螺纹钢规格加价比较混乱。总体来看，铁矿价格偏高，生产仍未盈利；厂家仍在挺价，市场稳步回涨。

政策偏暖，期货反弹，现货跟涨，需求平稳，这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求延续现状，投机需求依然谨慎，期货市场波动偏强，现货价格稳中提升。可以看到，当前市场行情处于“回暖”阶段：信心提振，震荡向上。

对于上海地区而言，市场现状是：库存处于低位，需求保持韧性，厂商有意推涨。当前的利好因素是：政策吹暖，信心增强，原料抗跌；利空因素主要有：投机偏弱，消极囤货。笔者以为，本周钢价波动上涨，既是受到政策面的托举，也是供需结构改善的体现，预计下周市场走势偏强，需要关注的是：原料的变化，期货的走势，供应的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰